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代幣化存款（Tokenized Deposits）作為銀行存款的區(qū)塊鏈化形式，正從概念驗證（PoC）階段加速向大規(guī)模商用轉(zhuǎn)型，已成為機構(gòu)級鏈上結(jié)算的核心替代方案。2025年下半年，JPMorgan（摩根大通）、Citi（花旗銀行）和UBS的（瑞銀集團）等頭部銀行密集上線或擴展試點，推動鏈上結(jié)算量突破萬億美元大關(guān)。這一進程不僅提升了支付效率和流動性，還通過1:1錨定真實銀行負債、實時計息及存款保險機制，顯著降低了信用風險和脫錨隱患。
財經(jīng)
在全球金融體系中，衍生品市場作為風險管理、價格發(fā)現(xiàn)和資本配置的重要工具，已成為現(xiàn)代金融市場的核心組成部分（本文所指衍生品主要包括期貨、期權(quán)、掉期等產(chǎn)品），其發(fā)展水平往往反映了一個經(jīng)濟體的金融成熟度和國際競爭力。隨著全球經(jīng)濟不確定性加劇，衍生品市場的作用日益凸顯。對於香港作為國際金融中心而言，提升衍生品市場的地位不僅是優(yōu)化金融生態(tài)的需要，更是鞏固其全球樞紐地位的戰(zhàn)略選擇。
財經(jīng)
當美聯(lián)儲完成年內(nèi)最後一次議息，其他央行立場便成新焦點。最多人留意的為日本央行，其目前立場偏向加息，以實現(xiàn)長期目標的利率正?；M快由負變零再轉(zhuǎn)正，然後是以正常經(jīng)濟周期而論之，視乎通脹和失業(yè)數(shù)據(jù)而行，跟其他先進經(jīng)濟體系看齊。有關(guān)立場可謂已是人所共知。
財經(jīng)
年末全球資本市場博弈加劇，美股內(nèi)部科技股與價值股、大盤股與小盤股走勢顯著分化；A股則在政策紅利持續(xù)釋放的支撐下，跨年升勢的確定性正穩(wěn)步增強。
財評
作為每天「啡不離手」的一份子，筆者除了會四出品嘗咖啡外，亦會留意相關(guān)市場資訊。當中，內(nèi)地咖啡市場競爭之激烈早有所聞，而較早前星巴克（Starbuck）宣布將內(nèi)地零售業(yè)務(wù)之60%股權(quán)出售予博裕資本便可引證此狀況。面對瑞幸（Luckin）及庫迪為首之低價策略，Starbuck中國節(jié)節(jié)敗退，其市佔率由2019年約34%跌至現(xiàn)時只得14%。
財評
中央經(jīng)濟工作會議於這星期在北京舉行，會議重點重申要在2026年實施「更加積極的財政政策」與「適度寬鬆的貨幣政策」，同時注重化解地方債務(wù)風險、穩(wěn)定房地產(chǎn)與擴大內(nèi)需，並強調(diào)科技創(chuàng)新與構(gòu)建統(tǒng)一大市場等長期結(jié)構(gòu)性任務(wù)。從官方讀報與會議措辭顯示，政策取向兼顧短期穩(wěn)增長與中長期改革，既要保住社會民生底線，也要為產(chǎn)業(yè)升級留空間。
財經(jīng)
萬眾期待，2025年內(nèi)最後一次議息，結(jié)果揭盅。套用標準用語，一如市場預(yù)期，美聯(lián)儲決定減息25點子。當然，結(jié)果並不意外，尤其考慮幾星期以來，從停擺剛結(jié)束時，相關(guān)概率一度低至四成以下，但隨著愈來愈多數(shù)據(jù)公布後逐漸回升，一直升至逾九成水平。
財經(jīng)
根據(jù)泰晤士高等教育公布的2026年世界大學排名，本港八間資助大學均榜上有名，且香港成為全球唯一擁有五所大學躋身世界百強、所有上榜院校排名均有上升的城市，在「教學聲譽」、「師生比」等多項關(guān)鍵指標表現(xiàn)亮眼。而在2026年亞洲大學排名中，5間本港大學均打入亞洲10大。這是香港在建設(shè)國際專上教育樞紐和未來人才搖籃方面取得的階段性成績，也充分體現(xiàn)了政府持續(xù)堅定投資教育、專上教育界創(chuàng)新求變的成果。
財經(jīng)論壇
從互聯(lián)網(wǎng)到元宇宙，人類正經(jīng)歷時代巨變，尤其是在金融領(lǐng)域。前清華大學國家金融研究院院長朱民表示，新冠疫情期間，整個服務(wù)業(yè)走向多樣化、線上化、數(shù)字化、智能化和市場化。這些變化為金融科技提供極其寬廣的應(yīng)用埸景。在內(nèi)地，金融科技引領(lǐng)銀行業(yè)務(wù)貫通至智能服務(wù)，如「遠程智能銀行」，可讓客戶突破線下網(wǎng)點地域限制，而香港的金融科技的廣度和深度在過去數(shù)年有長足發(fā)展，有力支持本地金融服務(wù)業(yè)數(shù)碼轉(zhuǎn)型。金融科技為本地金融界不斷開闢新天地，本文是闡述此趨向的意義。
財經(jīng)
宏福苑火災(zāi)成為香港難以抹去的印記，五級火奪走的不只是家園與生命，也迫使港人重新思考科技與安全的關(guān)係。火海中，無人機與機械犬未能出動，那些曾被寄予厚望的高科技設(shè)備停留在展示臺上，無法實際救人。然而，真正的智慧，不是機械，而是人的行動與連結(jié)。面對危機，市民以最基本的工具，讓科技成為另一種溫度的橋樑。
財經(jīng)
臨近年尾，但很多經(jīng)濟數(shù)據(jù)都指向利好市場的一面。最新公布的香港11月採購經(jīng)理指數(shù)（PMI）升至52.9，連續(xù)四個月處於擴張區(qū)間，擴張速度更是逾兩年半以來最快。出口訂單亦在逾一年後首次恢復(fù)增長。此外，內(nèi)地11月份的出口亦增長5.9%，亦勝於預(yù)期。澳洲會計師公會的調(diào)查顯示，63%的香港企業(yè)預(yù)期明年經(jīng)濟將穩(wěn)步擴張，反映市場信心正在提升。
財評
隨著市場參與者逐漸意識到央行寬鬆周期可能已接近尾聲，「失望交易」正陸續(xù)在多個發(fā)達市場中浮現(xiàn)。例如，考慮到歐洲央行的存款利率可能維持在2%，或者在明年進一步減息的情況下略低於2%，而近期10年期德國國債收益率和10年期歐洲互換利率不斷上升，推動了歐洲收益率曲線在最近幾個月變得更為陡峭。
財評
2025年為香港樓市轉(zhuǎn)折之年，在多項利好政策推動下，市場信心明顯恢復(fù)，樓價止跌回升，「自用、收租、短炒」三大置業(yè)需求支持，標誌著市場動力全面回歸。預(yù)計2026年三大需求將持續(xù)入市，推動樓價在樂觀情況下更可望升約10%。
地產(chǎn)
2025年金價升勢創(chuàng)1979年以來最佳年度表現(xiàn)，預(yù)計在2026年將有所緩和，金價可能在每盎司4,000美元至4,500美元區(qū)間震盪走高。支撐黃金的結(jié)構(gòu)性牛市周期因素包括聯(lián)儲局寬鬆政策、強勁的央行與零售需求、ETF資金流入、股債相關(guān)性上升以及全球債務(wù)問題。 策略性資產(chǎn)重新配置及地緣政治因素，或?qū)⑼粕饍r上探每盎司5,000美元水平。
財評
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