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早前舉行的2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，為2026年經(jīng)濟(jì)工作劃出重點(diǎn)，當(dāng)中包括堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建立強(qiáng)大內(nèi)需市場(chǎng)，反映國(guó)家將會(huì)大力支持內(nèi)需板塊，以帶動(dòng)GDP增長(zhǎng)。近日集團(tuán)股價(jià)向好，並在金融科技系統(tǒng)出現(xiàn)信號(hào)。李寧現(xiàn)價(jià)市盈率約14.983倍，在同業(yè)中處偏高水平。但考慮到集團(tuán)業(yè)務(wù)有望受惠於國(guó)策，仍具留意價(jià)值。
投資
近期貴金屬市場(chǎng)氣勢(shì)如虹，現(xiàn)貨白銀年內(nèi)漲幅高達(dá)120%，表現(xiàn)遠(yuǎn)超黃金，而現(xiàn)貨金價(jià)亦穩(wěn)踞每盎司4,200美元以上高位。這史詩(shī)級(jí)行情背後，不僅反映全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)常態(tài)化下之避險(xiǎn)需求，更預(yù)示在全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策轉(zhuǎn)向、供應(yīng)鏈重構(gòu)強(qiáng)調(diào)「安全優(yōu)先」的宏觀(guān)背景下，有色金屬或正迎來(lái)一個(gè)嶄新之超級(jí)週期。江西銅業(yè)股份（0358）作為行業(yè)龍頭，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)與應(yīng)對(duì)策略，在此關(guān)鍵時(shí)刻備受關(guān)注。
投資
亞太區(qū)股市今日普遍受壓，港股三大指數(shù)亦見(jiàn)全告收跌。恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)25,628點(diǎn)，全日跌347點(diǎn)或1.34%。國(guó)企指數(shù)跌1.78%。恒生科技指數(shù)跌2.48%。大市成交額約2,043億元，相比上周五約2,427億元略為縮水。
投資
12月以來(lái)，人民幣兌美元匯率持續(xù)走強(qiáng)，尤其自美聯(lián)儲(chǔ)降息落地後，人民幣匯率後續(xù)走勢(shì)成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。
投資
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議於今年12月10日至11日在北京舉行。值得留意的是，會(huì)議把「堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)」置於明年經(jīng)濟(jì)工作的首要位置，並明確提出要優(yōu)化「兩新」（大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新）政策實(shí)施。在筆者看來(lái)，這判斷和部署，既是對(duì)當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)所處發(fā)展階段的科學(xué)研判，也是對(duì)2026年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力構(gòu)成的精準(zhǔn)回應(yīng)。
投資理財(cái)
「一葉障目，不見(jiàn)泰山。」2025年聯(lián)邦學(xué)生貸款還款與徵信寬限期終止後，長(zhǎng)期被掩蓋的債務(wù)問(wèn)題迅速顯現(xiàn)，正在侵蝕美國(guó)消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性基礎(chǔ)。學(xué)生貸款拖欠的集中爆發(fā)正在放大美國(guó)收入、地域與教育差異的結(jié)構(gòu)性不平等，並在短期壓制消費(fèi)、長(zhǎng)期削弱增長(zhǎng)動(dòng)能。
財(cái)經(jīng)
轉(zhuǎn)眼踏入年末，2025年對(duì)香港而言是數(shù)字資產(chǎn)與金融創(chuàng)新全面提速的一年。香港證監(jiān)會(huì)、金管局及財(cái)庫(kù)局協(xié)同發(fā)力，成功推動(dòng)傳統(tǒng)金融與新興科技深度融合，使香港成為全球最具影響力的數(shù)字資產(chǎn)樞紐之一。在此，我們回顧這一年香港在Web3及數(shù)字金融領(lǐng)域的重要進(jìn)展。
財(cái)經(jīng)
隨著全球經(jīng)濟(jì)的變化，亞洲已成為多家投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。特別是在美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局維持減息的背景下，亞洲的投資級(jí)別美元債券成為了許多投資者的優(yōu)選。
財(cái)經(jīng)
阿里巴巴、百度等具備多業(yè)務(wù)布局的科技巨頭，更值得看好。其不僅擁有自研晶片能力（如阿里平頭哥、百度昆侖），還在雲(yún)計(jì)算、自動(dòng)駕駛領(lǐng)域深耕，政策紅利將持續(xù)釋放，預(yù)計(jì)明年業(yè)績(jī)將穩(wěn)健增長(zhǎng)。
投資
美元周三下跌，美聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期下調(diào)利率，但暗示可能會(huì)在1月的下次政策會(huì)議上暫停寬鬆周期。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在利率決議後的新聞發(fā)布會(huì)上表示，下一步行動(dòng)不太可能是加息，這進(jìn)一步打擊了美元；他補(bǔ)充稱(chēng)，加息並非決策者新預(yù)測(cè)中反映的基線(xiàn)情境。美聯(lián)儲(chǔ)將指標(biāo)政策利率區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.50厘-3.75厘，今次減息在意料之中，所以並不意外；投票結(jié)果是九票贊成減息25個(gè)基點(diǎn)，三票反對(duì)，也在意料之中。
投資
美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期減息0.25厘，但香港大型銀行未有跟隨減息，維持最優(yōu)惠利率不變，而港股未見(jiàn)明確方向。恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)25,530點(diǎn)，跌10點(diǎn)或0.04%。國(guó)企指數(shù)跌0.23%。恒生科技指數(shù)跌0.83%。大市成交額約1,825億元，較周三約1,934億元略減。
投資
隨著市場(chǎng)參與者逐漸意識(shí)到央行寬鬆周期可能已接近尾聲，「失望交易」正陸續(xù)在多個(gè)發(fā)達(dá)市場(chǎng)中浮現(xiàn)。例如，考慮到歐洲央行的存款利率可能維持在2%，或者在明年進(jìn)一步減息的情況下略低於2%，而近期10年期德國(guó)國(guó)債收益率和10年期歐洲互換利率不斷上升，推動(dòng)了歐洲收益率曲線(xiàn)在最近幾個(gè)月變得更為陡峭。
財(cái)評(píng)
美元本周稍為走穩(wěn)，美國(guó)周二發(fā)布的職位空缺和勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查（JOLTS）報(bào)告顯示，截至10月份最後一天，衡量勞動(dòng)力需求的職位空缺增加了1.2萬(wàn)個(gè)，達(dá)到767.0萬(wàn)個(gè)。隨著市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本周放寬政策幾成定局，焦點(diǎn)也轉(zhuǎn)向了未來(lái)一年的前景。投資者正在降低對(duì)2026年減息的預(yù)期，因?yàn)閼岩汕榫w日益加重：作為接替鮑威爾的熱門(mén)人選，哈西特是否會(huì)像美國(guó)總統(tǒng)特朗普所希望的那樣鴿派亦為存疑。鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的八年任期將於明年5月結(jié)束。
投資
作為於內(nèi)地及香港「A+H」上市的三花智控（2050），憑藉傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)健「底盤(pán)」與新興賽道的突破潛力，成為橫跨製冷、新能源汽車(chē)、人形機(jī)器人及AI液冷四大領(lǐng)域的稀缺標(biāo)的。公司一方面手握全球市佔(zhàn)率第一的核心產(chǎn)品，另一方面亦深度綁定特斯拉等行業(yè)龍頭搶佔(zhàn)未來(lái)增長(zhǎng)，其投資前景值得投資者關(guān)注。
投資
經(jīng)過(guò)兩日跌勢(shì)，港股今日見(jiàn)喘定，三大指數(shù)皆回升。恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)25,540點(diǎn)，全日升106點(diǎn)或0.42%。國(guó)企指數(shù)升0.20%。恒生科技指數(shù)報(bào)0.48%。大市成交額約1,934億元，略低於周二的2,102億水平。
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