撰文：Robert Tipp
保德信（PGIM）固定收益首席投資策略師兼全球債券主管

隨著市場參與者逐漸意識到央行寬鬆周期可能已接近尾聲，「失望交易」正陸續(xù)在多個發(fā)達市場中浮現(xiàn)。例如，考慮到歐洲央行的存款利率可能維持在2%，或者在明年進一步減息的情況下略低於2%，而近期10年期德國國債收益率和10年期歐洲互換利率不斷上升，推動了歐洲收益率曲線在最近幾個月變得更為陡峭。

至於此類交易將如何在美國呈現(xiàn)，尤其是在本周聯(lián)儲局將舉行會議，其中一種可能是有更多FOMC成員已將當(dāng)前的政策利率視為更接近中性利率水平，而中性利率或可於明年上半年實現(xiàn)（但由於聯(lián)儲局人事變動，未來的不確定性依然存在）。