12月以來，人民幣兌美元匯率持續(xù)走強(qiáng)，尤其自美聯(lián)儲(chǔ)降息落地後，人民幣匯率後續(xù)走勢(shì)成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

西安交通大學(xué)客座教授、獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川指出，人民幣走勢(shì)核心取決於兩方面，一是美元指數(shù)是否進(jìn)入持續(xù)下行通道，二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏及央行穩(wěn)定機(jī)制作用發(fā)揮，當(dāng)前美元大概率震盪偏弱，國(guó)內(nèi)政策托底效果逐步顯現(xiàn)，人民幣更可能呈現(xiàn)補(bǔ)漲加雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)，短期偏強(qiáng)、中樞緩升，整體呈「進(jìn)二退一」的波動(dòng)式上揚(yáng)，而非單向飆升。

對(duì)於市場(chǎng)最關(guān)注的「破7」節(jié)點(diǎn)，景川表示，今年年底至明年1月，受美元走弱與結(jié)匯高峰雙重影響，人民幣可能出現(xiàn)盤中或收盤價(jià)「破7」，但能否穩(wěn)站7以下仍不確定，美元反彈或國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)不及預(yù)期時(shí)，匯率可能回彈至7.05-7.1區(qū)間。

他進(jìn)一步指，現(xiàn)時(shí)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)「破7」大概率在2026年下半年，若國(guó)內(nèi)財(cái)政加碼、地產(chǎn)企穩(wěn)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能恢復(fù)，疊加美元周期下行、人民幣國(guó)際化推進(jìn)，「破7」有望成為新的波動(dòng)中樞，但若美國(guó)通脹反彈重啟加息或全球避險(xiǎn)需求上升，時(shí)點(diǎn)可能延後。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，人民幣「破7」最快或在2026年上半年，最慢也將在下半年實(shí)現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)人民幣資產(chǎn)信心持續(xù)增強(qiáng)，外資流入A股、港股及中國(guó)債券的需求提升，且2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望回升，政策落地顯效將為匯率提供有力支撐。

談及人民幣匯率的核心支撐力，景川指出，一是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性韌性凸顯，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)疲弱背景下，高新製造業(yè)、裝備製造業(yè)保持高景氣。二是季末結(jié)購(gòu)潮釋放需求。三是人民幣資產(chǎn)吸引力提升，A股、港股走強(qiáng)且債券收益率高於歐美。四是政策工具箱充足，央行外匯儲(chǔ)備充裕，外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、逆周期工具可隨時(shí)調(diào)用，穩(wěn)定匯率單邊預(yù)期效果顯著。

楊德龍?zhí)岬?，中央政治局?huì)議等高層會(huì)議為2026年經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)，顯著增強(qiáng)投資者信心，經(jīng)濟(jì)面走強(qiáng)為匯率築牢支撐。同時(shí)，中國(guó)在科技硬件、大模型等領(lǐng)域的創(chuàng)新突破，進(jìn)一步提升外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的認(rèn)可度，帶動(dòng)外資持續(xù)流入，增加人民幣換匯需求，助力匯率震盪走強(qiáng)。

對(duì)於市場(chǎng)對(duì)人民幣「破7」的高度關(guān)注，景川稱，「7」是2015-2016年匯改後多次顯現(xiàn)的政策防線，已成為市場(chǎng)公認(rèn)的監(jiān)管對(duì)匯率彈性的容忍尺度，影響整體市場(chǎng)心理，且突破「7」易引發(fā)美元做空投機(jī)盤，觸發(fā)企業(yè)延遲結(jié)匯，放大匯率波動(dòng)，因此「7」被監(jiān)管層、企業(yè)及外資視為政策取向與匯率預(yù)期變化的核心風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)。

展望2026年，楊德龍表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)與人民幣匯率形成良性循環(huán)，經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)支撐匯率升值，匯率升值吸引更多外資流入，2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)預(yù)計(jì)維持5%左右，將繼續(xù)在主要經(jīng)濟(jì)體中保持增速領(lǐng)先。

（採(cǎi)訪：倪巍晨、李暢｜編輯：楊楚依、章蕓菲｜主持：章蕓菲｜特效：華安、思明｜視頻拍攝及製作：王一）