自2013年上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立以來(lái)，內(nèi)地已形成22個(gè)自貿(mào)區(qū)（港）的全域布局。同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授鍾寧樺表示，12年改革本質(zhì)是制度型開放的系統(tǒng)實(shí)踐，金融領(lǐng)域成效顯著，但仍面臨深層挑戰(zhàn)。

鍾寧樺認(rèn)為，自貿(mào)區(qū)金融開放的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，集中體現(xiàn)在三大維度。一是跨境資金流動(dòng)便利化機(jī)制初步成形，以上海自貿(mào)區(qū)本外幣一體化資金池、海南多功能自由貿(mào)易賬戶（EF賬戶）體系為代表的賬戶創(chuàng)新，打破了傳統(tǒng)跨境資金流動(dòng)的壁壘；二是人民幣國(guó)際化實(shí)踐持續(xù)深化，海南自2022年至2025年已連續(xù)四年赴港發(fā)行離岸人民幣地方政府債券，今年更首次推出航天主題債券，同時(shí)發(fā)行可持續(xù)發(fā)展債券、藍(lán)色債券等特色品種，募集資金重點(diǎn)投向航天、海洋保護(hù)等領(lǐng)域，這既拓展離岸人民幣使用場(chǎng)景，也實(shí)現(xiàn)國(guó)際資本對(duì)自貿(mào)港建設(shè)的精準(zhǔn)賦能；三是跨境金融服務(wù)場(chǎng)景不斷豐富，今年6月瓊港「跨境支付通」正式上線，支持人民幣與港幣跨境匯款秒到賬，截至7月21日已完成資金收付2,593筆，金額達(dá)1,649.9萬(wàn)元，跨國(guó)公司資金集中運(yùn)營(yíng)中心試點(diǎn)落地，形成服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的跨境金融服務(wù)體系。

各地自貿(mào)區(qū)呈分工與協(xié)同

從全國(guó)布局看，自貿(mào)區(qū)已形成差異化分工與協(xié)同發(fā)力。海南自貿(mào)港依託全島封關(guān)運(yùn)作的制度設(shè)計(jì)，聚焦離岸金融、跨境消費(fèi)金融、綠色金融與海洋經(jīng)濟(jì)金融等特色領(lǐng)域，重點(diǎn)探索境內(nèi)關(guān)外模式下的跨境資金自由便利流動(dòng)、人民幣國(guó)際化場(chǎng)景拓展等創(chuàng)新。國(guó)內(nèi)其他自貿(mào)區(qū)則立足區(qū)域稟賦，如遼寧自貿(mào)區(qū)聚焦東北振興相關(guān)金融支持，河南自貿(mào)區(qū)側(cè)重現(xiàn)代物流金融創(chuàng)新，浙江自貿(mào)區(qū)主打大宗商品貿(mào)易金融，形成了各有側(cè)重、功能互補(bǔ)的開放格局。

不過(guò)，鍾寧樺指出，改革仍面臨挑戰(zhàn)，比如資本項(xiàng)目可兌換與風(fēng)險(xiǎn)防控的平衡、分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)經(jīng)營(yíng)的適配、跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制的完善等，根源在於「三元悖論」的挑戰(zhàn)，即在維持貨幣政策獨(dú)立性、匯率穩(wěn)定與資本自由流動(dòng)之間尋求動(dòng)態(tài)平衡，均需通過(guò)精準(zhǔn)制度設(shè)計(jì)與前瞻風(fēng)險(xiǎn)管控破解。

離岸金融全面放開需審慎

他認(rèn)為，當(dāng)前，海南特色金融業(yè)務(wù)、瓊港金融合作等領(lǐng)域的改革具備推進(jìn)條件，但離岸金融全面放開需審慎，需待監(jiān)管體系成熟、風(fēng)險(xiǎn)防控能力提升、相關(guān)配套機(jī)制完善且宏觀經(jīng)濟(jì)基本面具備更強(qiáng)韌性時(shí)再穩(wěn)步開展，確保開放與監(jiān)管水平協(xié)同?？傊?，在具備條件的領(lǐng)域主動(dòng)作為，在風(fēng)險(xiǎn)防控尚不充分的領(lǐng)域保持戰(zhàn)略耐心。