香港文匯報(bào)訊（記者 黃安琪）數(shù)碼資產(chǎn)在2025年迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。隨著監(jiān)管框架更清晰、投資渠道改善，以及市場(chǎng)對(duì)比特幣在多元投資組合中的獨(dú)特角色認(rèn)知提升，機(jī)構(gòu)參與度顯著提升。儘管波動(dòng)仍是此資產(chǎn)類別的特色，但市場(chǎng)參與度及基礎(chǔ)設(shè)施增加，持續(xù)緩和比特幣的價(jià)格波動(dòng)。展望2026年，數(shù)碼資產(chǎn)有望由機(jī)構(gòu)支持及產(chǎn)品創(chuàng)新帶動(dòng)下，更穩(wěn)健且持續(xù)發(fā)展。富達(dá)國(guó)際投資者調(diào)查顯示，亞太區(qū)內(nèi)有23%個(gè)人投資者持有數(shù)碼資產(chǎn)，並有逾半計(jì)劃在一年內(nèi)增加配置。歐洲則有25%個(gè)人投資者持有數(shù)碼資產(chǎn)，22%計(jì)劃加碼?，F(xiàn)貨加密貨幣ETF的出現(xiàn)，正推動(dòng)這投資趨勢(shì)。

不斷演變的宏觀資產(chǎn)

比特幣繼2025年初強(qiáng)勁反彈後，10月因關(guān)稅政策引發(fā)拋售而下跌逾30%，並導(dǎo)致槓桿部位被強(qiáng)制平倉(cāng)，加密市場(chǎng)市值在數(shù)週內(nèi)蒸發(fā)逾一萬(wàn)憶美元。富達(dá)國(guó)際數(shù)碼資產(chǎn)副投資總監(jiān)黎樂(lè)知表示，若著眼於波動(dòng)度本身，比特幣的跌幅在歷史角度相對(duì)溫和且影響有限。市場(chǎng)深度已大幅提升，機(jī)構(gòu)參與度不斷擴(kuò)大至涵蓋企業(yè)財(cái)務(wù)部門、私人銀行、主權(quán)基金及顧問(wèn)等。目前市場(chǎng)總值已超過(guò)1.5萬(wàn)億美元，現(xiàn)貨比特幣交易所買賣基金（ETF）正成為主要投資渠道。

比特幣的下一階段演變將聚焦於提升實(shí)用性，從被動(dòng)持有及投機(jī)性質(zhì)，轉(zhuǎn)向抵押、借貸及衍生品等角色。2025年10月價(jià)格回調(diào)及後續(xù)衍生品被清算，突顯全天候運(yùn)作市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)向的特性，並強(qiáng)調(diào)機(jī)構(gòu)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理與紀(jì)律的重要性。

ETF作橋樑促普及化

黎樂(lè)知補(bǔ)充，自美國(guó)於2024年初批準(zhǔn)現(xiàn)貨加密貨幣ETF起，透過(guò)ETF持有的加密貨幣已增至逾1,700億美元，其中大部分集中於比特幣。隨著投資者對(duì)數(shù)碼資產(chǎn)認(rèn)識(shí)加深，及生態(tài)系統(tǒng)趨多元化，投資者目光正延伸至其他選擇，如以太坊（Ethereum）及索拉拉（Solana）支援去中心化應(yīng)用及智能合約，以區(qū)塊鏈滿足不同使用場(chǎng)景。下一波創(chuàng)新應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)在「加密貨幣質(zhì)押型 ETF」，結(jié)合生產(chǎn)收益與投資便利性，向投資者提供「質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)」，透過(guò)鎖定代幣參與區(qū)塊鏈網(wǎng)路共識(shí)機(jī)制而獲得回報(bào)。