文/任志強

2025年10月28日，新華社受權(quán)發(fā)布《中共中央關(guān)於制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》（以下簡稱《建議》）。這份綱領(lǐng)性文件以系統(tǒng)性思維構(gòu)建發(fā)展框架，圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力、金融強國、內(nèi)需市場三大核心維度，為中國式現(xiàn)代化劃定清晰路徑，也為產(chǎn)業(yè)發(fā)展與市場投資指明方向。

一、新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)航產(chǎn)業(yè)升級

《建議》強調(diào)，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系是中國式現(xiàn)代化的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)。堅持把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上，堅持智能化、綠色化、融合化方向，加快建設(shè)製造強國、質(zhì)量強國、航天強國、交通強國、網(wǎng)絡(luò)強國，保持製造業(yè)合理比重，構(gòu)建以先進製造業(yè)為骨幹的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。中國式現(xiàn)代化要靠科技現(xiàn)代化作支撐，要抓住新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革歷史機遇，統(tǒng)籌教育強國、科技強國、人才強國建設(shè)，提升國家創(chuàng)新體系整體效能，全面增強自主創(chuàng)新能力，搶佔科技發(fā)展制高點，不斷催生新質(zhì)生產(chǎn)力。

要優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)並培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。推動重點產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級，鞏固提升礦業(yè)、冶金、化工、輕工、紡織、機械、船舶、建築等產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)分工中的地位和競爭力。提升產(chǎn)業(yè)鏈自主可控水平，強化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造和重大技術(shù)裝備攻關(guān)，滾動實施製造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動，發(fā)展先進製造業(yè)集群。著力打造新興支柱產(chǎn)業(yè)。實施產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新工程，一體推進創(chuàng)新設(shè)施建設(shè)、技術(shù)研究開發(fā)、產(chǎn)品迭代升級，加快新能源、新材料、航空航天、低空經(jīng)濟等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。

加強原始創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)並推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合。完善新型舉國體制，採取超常規(guī)措施，全鏈條推動集成電路、工業(yè)母機、高端儀器、基礎(chǔ)軟件、先進材料、生物製造等重點領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)取得決定性突破。統(tǒng)籌國家戰(zhàn)略科技力量建設(shè)，增強體系化攻關(guān)能力。強化科技基礎(chǔ)條件自主保障，統(tǒng)籌科技創(chuàng)新平臺基地建設(shè)。

《建議》圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)航產(chǎn)業(yè)升級的部署，以「智能化、綠色化、融合化」為方向指引，將製造強國、質(zhì)量強國等具象目標嵌入現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系框架，既強調(diào)保持製造業(yè)合理比重以穩(wěn)固產(chǎn)業(yè)根基，又通過鞏固傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)全球分工優(yōu)勢、壯大新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群、布局未來產(chǎn)業(yè)，形成「傳統(tǒng)提質(zhì)-新興支柱-未來培育」的梯次產(chǎn)業(yè)生態(tài)，破解了產(chǎn)業(yè)升級中守底與突破的平衡難題。此外，《建議》將科技現(xiàn)代化作為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心驅(qū)動力，通過統(tǒng)籌教育、科技、人才強國建設(shè)強化創(chuàng)新體系效能，依託新型舉國體制實施超常規(guī)攻關(guān)突破集成電路、工業(yè)母機等「卡脖子」領(lǐng)域，並推動科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，既解決了新質(zhì)生產(chǎn)力催生的源頭供給問題，又通過產(chǎn)業(yè)鏈自主可控、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造等舉措保障創(chuàng)新成果向產(chǎn)業(yè)效能轉(zhuǎn)化，最終實現(xiàn)科技突破-產(chǎn)業(yè)升級-生產(chǎn)力躍升的正向循環(huán)，為中國式現(xiàn)代化築牢了科技賦能產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)支撐發(fā)展的堅實底座。

二、築牢金融強國制度根基

《建議》明確要加快建設(shè)金融強國。完善中央銀行制度，構(gòu)建科學穩(wěn)健的貨幣政策體系和覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，暢通貨幣政策傳導機制。大力發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融。提高資本市場制度包容性、適應(yīng)性，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能。積極發(fā)展股權(quán)、債券等直接融資，穩(wěn)步發(fā)展期貨、衍生品和資產(chǎn)證券化。優(yōu)化金融機構(gòu)體系，推動各類金融機構(gòu)專注主業(yè)、完善治理、錯位發(fā)展。建設(shè)安全高效的金融基礎(chǔ)設(shè)施。穩(wěn)步發(fā)展數(shù)字人民幣。加快建設(shè)上海國際金融中心。全面加強金融監(jiān)管，強化央地監(jiān)管協(xié)同，豐富風險處置資源和手段，構(gòu)建風險防範化解體系，保障金融穩(wěn)健運行。

《建議》對金融強國建設(shè)的戰(zhàn)略部署體現(xiàn)了系統(tǒng)性、前瞻性的制度設(shè)計，其核心在於通過完善中央銀行制度和構(gòu)建科學穩(wěn)健的貨幣政策與宏觀審慎管理雙支柱，築牢現(xiàn)代金融體系的宏觀調(diào)控與風險隔離牆，確保政策意圖能順暢傳導至實體經(jīng)濟。在此基礎(chǔ)上，以「五大金融」（科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字）為精準導向，推動金融資源從傳統(tǒng)領(lǐng)域戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)向服務(wù)國家長期戰(zhàn)略與新興產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)金融功能從規(guī)模擴張到價值創(chuàng)造的深度轉(zhuǎn)型。

同時，資本市場的改革重點被提升至「投融資功能協(xié)調(diào)」這一根本性命題，通過提高制度包容性、大力發(fā)展直接融資，旨在構(gòu)建一個能激發(fā)市場活力、促進資本形成與投資者回報良性循環(huán)的健康生態(tài)。近期召開的2025年金融街論壇監(jiān)管層也密集釋放多項政策信號，證監(jiān)會主席吳清講話圍繞「服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力、建設(shè)金融強國」的核心目標，將資本市場改革嵌入「科技自立自強-現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系-高水平市場經(jīng)濟體制」的國家戰(zhàn)略鏈條，既回應(yīng)了當下國際資本配置與科技創(chuàng)新融資的現(xiàn)實需求，更著眼於構(gòu)建科技、資本與產(chǎn)業(yè)的高水平循環(huán)機制，使資本市場真正成為培育新質(zhì)生產(chǎn)力、支撐金融強國建設(shè)的核心載體。

貫穿始終的全面強化監(jiān)管、構(gòu)建風險防範體系以及建設(shè)金融基礎(chǔ)設(shè)施，則為整個金融體系的創(chuàng)新與開放劃定了安全邊界，最終形成一個兼具資源配置效率、內(nèi)在穩(wěn)定性與國際競爭力的強大金融系統(tǒng)。既為制度創(chuàng)新劃定安全邊界，又避免系統(tǒng)性風險累積，整體形成穩(wěn)調(diào)控、強功能、優(yōu)基礎(chǔ)、防風險的制度閉環(huán)，為金融強國建設(shè)提供堅實且富有韌性的制度保障，契合中國式現(xiàn)代化對金融體系「安全與效率並重、服務(wù)與創(chuàng)新協(xié)同」的核心要求。

三、內(nèi)需市場擴容提質(zhì)

《建議》指出，強大國內(nèi)市場是中國式現(xiàn)代化的戰(zhàn)略依託。堅持擴大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點，堅持惠民生和促消費、投資於物和投資於人緊密結(jié)合，以新需求引領(lǐng)新供給，以新供給創(chuàng)造新需求，促進消費和投資、供給和需求良性互動，增強國內(nèi)大循環(huán)內(nèi)生動力和可靠性。要深入實施提振消費專項行動，統(tǒng)籌促就業(yè)、增收入、穩(wěn)預(yù)期，合理提高公共服務(wù)支出佔財政支出比重，增強居民消費能力。保持投資合理增長，提高投資效益。優(yōu)化政府投資結(jié)構(gòu)，提高民生類政府投資比重，高質(zhì)量推進國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力專案建設(shè)。綜合整治「內(nèi)捲式」競爭。並統(tǒng)一市場監(jiān)管執(zhí)法，加強質(zhì)量監(jiān)管，完善行政裁量權(quán)基準制度，強化反壟斷和反不正當競爭執(zhí)法司法，形成優(yōu)質(zhì)優(yōu)價、良性競爭的市場秩序。

內(nèi)需市場擴容提質(zhì)是驅(qū)動中國經(jīng)濟向消費主導型轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略核心?！督ㄗh》圍繞強大國內(nèi)市場是中國式現(xiàn)代化戰(zhàn)略依託的核心定位，構(gòu)建起「提振消費築根基、擴大投資補短板、 破除壁壘暢循環(huán)」的內(nèi)需市場擴容提質(zhì)系統(tǒng)性框架，既深刻把握「內(nèi)需驅(qū)動國內(nèi)大循環(huán)」 的底層邏輯，又實現(xiàn)與金融強國建設(shè)、產(chǎn)業(yè)升級的深度協(xié)同。

在消費維度，通過提高公共服務(wù)支出比重夯實居民消費能力、放寬服務(wù)消費準入培育新場景、清理汽車住房等消費限制破除需求梗阻，既推動「惠民生」與「促消費」雙向融合，又為消費金融、供應(yīng)鏈金融提供廣闊實踐空間，強化金融對消費升級的支撐；在投資維度，通過優(yōu)化政府投資結(jié)構(gòu)、完善民營企業(yè)參與重大項目機制、發(fā)揮政府投資基金引導作用，既錨定「新型基礎(chǔ)設(shè)施、人力資源開發(fā)」等戰(zhàn)略領(lǐng)域，又銜接專項債、REITs等金融工具，引導社會資本向有效投資領(lǐng)域集聚，破解投資效率不高、民間投資活力不足的難題；在市場環(huán)境維度，以破除統(tǒng)一大市場卡點堵點為關(guān)鍵，通過統(tǒng)一產(chǎn)權(quán)保護、市場準入等基礎(chǔ)規(guī)則、規(guī)範反壟斷執(zhí)法、降低物流成本，既消除要素流動壁壘、杜絕「內(nèi)捲式」競爭，又為消費與投資營造良性競爭、高效循環(huán)的生態(tài)，確保內(nèi)需循環(huán)的可靠性，不僅為消費和投資釋放了巨大空間，更從制度層面夯實了中國經(jīng)濟內(nèi)生動力的可靠性與韌性。

總體來看，「十五五」規(guī)劃建議構(gòu)建了以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)、現(xiàn)代金融為支撐、強大內(nèi)需為基礎(chǔ)的系統(tǒng)性發(fā)展框架。在供給端，規(guī)劃強調(diào)通過科技自立自強和產(chǎn)業(yè)升級培育新質(zhì)生產(chǎn)力，以智能化綠色化融合化改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，同時前瞻布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，推動經(jīng)濟體系整體效能提升。在支撐端，規(guī)劃著力完善現(xiàn)代金融基礎(chǔ)設(shè)施與監(jiān)管體系，通過發(fā)展科技金融綠色金融等定向工具優(yōu)化資源配置，並深化資本市場改革以促進投融資動態(tài)平衡，為實體經(jīng)濟注入高效穩(wěn)定的金融活水。在需求端，規(guī)劃通過提升居民消費能力、擴大有效投資和建設(shè)全國統(tǒng)一大市場三重路徑，打通國內(nèi)大循環(huán)的關(guān)鍵節(jié)點，形成供給與需求良性互動的發(fā)展格局，各維度目標層層遞進、政策相互協(xié)同，為在複雜內(nèi)外環(huán)境中穩(wěn)步推進金融強國建設(shè)、支撐社會主義現(xiàn)代化提供了確定性路徑。

(作者為華福證券有限責任公司總裁助理兼研究所所長）